Verdens finansmarkeder ventede spændt på klare svar, da Kevin Warsh fredag den 28. august holdt sin første tale som chef for den amerikanske centralbank ved Kansas City Fed’s årlige symposium i Jackson Hole, Wyoming. Warsh, der overtog posten fra Jerome Powell i maj 2026, er den 17. chef i centralbankens historie.
En tavshedspolitik uden klare svar
Siden han tiltrådte, har Warsh ført det, der kaldes en ‘mindre er mere’-tilgang til kommunikation. Han har i vid udstrækning undgået at give markederne forhåndssignaler om, hvilken vej renten går. Det stod ifølge brifingen klart allerede efter Fed’s rentemøde den 29. juli, hvor centralbanken stemte 9-3 for at fastholde renten i intervallet 3,5 til 3,75 procent.
De tre, der stemte imod, ønskede i stedet en rentestigning på 0,25 procentpoint. Det drejede sig om cheferne for de regionale Fed-afdelinger i Minneapolis, Cleveland og Dallas, henholdsvis Neel Kashkari, Beth M. Hammack og Lorie K. Logan.
Jeg forventer ikke, at der kommer nogen signaler ud af Kevin Warshs Jackson Hole-tale, siger Jan Groen, cheføkonom for USA hos Societe Generale, ifølge CNN Business.
Inflationen i USA ligger fortsat over Feds mål på 2 procent, hvilket komplicerer beslutningerne om renten. Ifølge et estimat, gengivet af Cryptobriefing, prissatte markedet før talen en sandsynlighed på 59 procent for en rentestigning i september.
Kort sagt forventer vi, at Warsh vil signalere, at han er parat til at hæve renten igen, hvis inflationen ikke fortsætter med at aftage, skriver analytiker Michael Cabana i en kundenote ifølge CNBC.
Zinkpriser i vejret på tyndt marked
Samtidig med usikkerheden om den amerikanske pengepolitik er der sket en markant udvikling på metalmarkedet. Zinkpriserne på London Metal Exchange er steget til det højeste niveau siden 2022, efter at lagrene af metallet er kollapset gennem 2026. Zink bruges primært til at galvanisere stål, altså belægge det med et beskyttende lag, der forhindrer rust.
De såkaldte on-warrant-lagre, altså zink der er umiddelbart tilgængeligt til levering, faldt til omkring 73.850 ton i begyndelsen af august. Det svarer til blot to dages globalt forbrug, ifølge tal fra International Lead and Zinc Study Group, der anslår det årlige globale forbrug af raffineret zink til 13,8 millioner ton.
Prisen er steget cirka 22 procent i 2026 alene, en af de kraftigste stigninger blandt de store metaller handlet på børsen, kun overgået af tin. Råvarehandelsselskabet Trafigura er ifølge brifingen blevet nævnt som indehaver af en stor position i zink-warrants på et marked, der i forvejen er presset.
Hverken Fed’s rentekurs eller udviklingen på zinkmarkedet er endeligt afklaret. Investorer og industri må nu vente på, om Warsh’s tavshed fortsætter frem mod Fed’s næste møde, mens metalmarkedet holder øje med, om lagrene fortsat strammer til.
Denne artikel er gratis at læse. Det bliver den ved med at være — ingen betalingsmur, ingen konto, ingen sporing.
